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Alemania está cambiando de opinión sobre la inversión de capital privado

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Hasta hace poco, Alemania tenía la reputación de brindar a las firmas de capital riesgo una recepción fría. En 2005, el entonces presidente del gobernante Partido Socialdemócrata de Alemania, Franz Müntefering, los describió como “enjambres de langostas que caen sobre las empresas, desnudándolas antes de seguir adelante”. Si bien la izquierda del país aplaudió sus comentarios, los líderes empresariales y los políticos de derecha se indignaron y acusaron al gobierno de culpar a las finanzas internacionales por el decepcionante crecimiento económico de Alemania.

Durante la última década, Alemania se ha vuelto mucho más acogedora con las firmas de adquisiciones. Los inversores de capital privado inyectaron más de 32.000 millones de euros en la economía alemana en 2019, más que en cualquier otro año desde el final de la crisis financiera. Según el Barómetro de capital privado alemán, elaborado por el banco de desarrollo estatal KfW, el mercado de capital privado alemán registró sus niveles de confianza más altos durante 15 años en 2018. Aunque la confianza se redujo ligeramente un año después, la confianza en el capital privado sigue siendo notablemente alta. .

Cada vez más, las empresas alemanas reconocen que la inversión de capital privado puede mejorar el rendimiento de la empresa y estimular la creación de empleo. Pero el crecimiento del mercado de capital privado también es indicativo de una tendencia más amplia: la disminución de la capacidad económica de los conglomerados industriales de Alemania.

Temporada abierta
Europa ha experimentado un auge en los acuerdos en los últimos años. Según Refinitiv, los acuerdos de compra en Europa alcanzaron un máximo de 12 años en 2019. Este apetito por los acuerdos tampoco muestra signos de disminuir: el grupo de adquisiciones de EE.UU. 500m y 2.000 millones de euros.

Hasta ahora, algunos de los acuerdos más importantes de Europa han tenido lugar en Alemania: el país tiene mucho atractivo en el mundo del capital privado debido a su gran economía, su entorno político estable, su mano de obra calificada y su reputación de innovación. “Alemania es y seguirá siendo una de las economías más atractivas del mundo para los inversores”, dijo Christian Ollig, director de KKR en Alemania, al director ejecutivo europeo . “Sus innovadoras pequeñas y medianas empresas tienen marcas sólidas y posiciones de mercado en sus respectivas industrias”.

Son estas empresas, conocidas en Alemania como Mittelstand , las que podrían ser la clave del futuro del capital privado en el país. Estas empresas se consideran la columna vertebral de la economía alemana, generan casi el 60 por ciento de los empleos y representan más de un tercio de la producción económica, según la firma de capital riesgo PitchBook Data. Y aunque Mittelstand no ha dado la bienvenida a las firmas compradoras con los brazos abiertos en el pasado, debido, en general, a que son propiedad y están administradas por familias, esto está comenzando a cambiar, principalmente gracias a un gran cambio generacional.

Para 2022, más de una de cada cinco pymes cambiará de propietario o se enfrentará al cierre, según KfW. A medida que los empresarios de la posguerra se jubilan, muchos están pasando sus empresas a sucesores de mentalidad menos conservadora. Otros pueden tener dificultades para traspasar la empresa a la línea familiar, especialmente teniendo en cuenta las bajas tasas de natalidad que sufrió Alemania durante la década de 1970. Esto ha creado una ventana de oportunidad para los grupos de capital privado.

El clima económico actual solo aumenta la probabilidad de que Mittelstand se abra a firmas de compra. La economía alemana estuvo cerca de la recesión en 2019 y, con la contracción del sector manufacturero, parece poco probable que se produzca un repunte importante en los próximos años. Como resultado, las valoraciones de las empresas podrían disminuir mientras las tasas de interés se mantienen bajas, lo que provocaría que muchas empresas familiares vendieran o cotizaran en bolsa, lo que provocaría un frenesí de negociación.

Levantando la carga
El auge del capital privado es parte de un cambio más amplio en el panorama empresarial de Alemania. Las grandes marcas y los conglomerados industriales están viendo cómo se reducen sus márgenes de beneficio, lo que abre la puerta para que los inversores y las empresas compradoras se capitalicen. KKR invirtió recientemente 4.900 millones de euros en el gigante editorial Axel Springer, que espera expandirse internacionalmente y embarcarse en una transformación digital más amplia. Antes de la compra, las acciones de Springer habían perdido más de una cuarta parte de su valor en el espacio de 12 meses; cuando se difundió el rumor de que Axel Springer estaba en conversaciones con KKR, el precio de las acciones subió más del 20 por ciento.

Otra empresa alemana icónica que ahora recurre al capital privado en busca de ayuda es el gigante industrial Thyssenkrupp, que actualmente se está preparando para vender o poner a flote su negocio de ascensores.

Una recesión en el acero y una serie de inversiones fallidas han dejado a la empresa con una deuda de más de 4.000 millones de euros. Aunque los ascensores pueden no parecer el activo más emocionante, las empresas de capital privado están compitiendo por comprar la división, que es el cuarto mayor vendedor de ascensores del mundo, con unas ventas anuales de 8.000 millones de euros. “Probablemente sea el trato más importante que existe … todos quieren ganarlo”, dijo una persona involucrada en el proceso al Financial Times en enero. Con el valor del acuerdo previsto para alcanzar los 20.000 millones de dólares (18.180 millones de euros), podría establecer un récord para el mayor acuerdo europeo de capital privado de la historia.

Este es un momento conmovedor en la historia corporativa de Alemania: las raíces de Thyssenkrupp se remontan al siglo XIX, y la compañía jugó un papel importante en el resurgimiento económico de la posguerra en Alemania. Como tal, la venta potencial ha encendido un feroz debate en el país, y ha dejado a 66.000 empleados temiendo por sus trabajos. Sin embargo, con los accionistas presionando a la compañía para simplificar su cartera, Thyssenkrupp no ha tenido más remedio que reducir su enorme imperio.

La ruptura de la empresa simboliza el poder menguante de los gigantes económicos de Alemania. Muchas empresas alemanas tienen un período de reestructuración por delante, incluidas las del sector bancario, que se ha considerado maduro para la consolidación y la inversión. El grupo estadounidense de capital privado Cerberus invirtió recientemente en Hamburg Commercial Bank, donde está siguiendo una fuerte estrategia de reducción de costos. Mientras tanto, las empresas que adoptan la innovación digital están recibiendo más atención. Por ejemplo, KKR compró la empresa de pagos alemana Heidelpay por más de 600 millones de euros en 2019, una señal de que las nuevas empresas tecnológicas de Alemania están ganando terreno.

Tan rígido como una tabla
Aunque las actitudes están cambiando, los acuerdos entre el sector público y el privado en Alemania aún enfrentan obstáculos sustanciales. Alemania tiene varias condiciones únicas para fusiones y adquisiciones (M&A). Por ejemplo, sus empresas se rigen por un sistema de juntas de dos niveles, un organismo para la gestión diaria de la empresa y una junta de supervisión separada, que en última instancia limita la influencia de los inversores. Además, los acuerdos requieren la aprobación del consejo de supervisión de la empresa, la mitad del cual suele estar compuesto por representantes de los empleados. También hay un acuerdo de dominación que significa que el 75 por ciento de los accionistas deben dar su aprobación antes de que el propietario mayoritario pueda controlar el flujo de caja. Incluso una vez que se aprueba, los accionistas minoritarios disfrutan de altos niveles de protección.

En 2019, varias empresas no consiguieron convencer a los directorios alemanes. El fabricante austriaco de chips y sensores AMS, por ejemplo, no tuvo éxito en su intento de adquirir la empresa alemana OSRAM por alrededor de 4.500 millones de euros. Deutsche Bank y Commerzbank no lograron fusionarse por numerosas razones, pero entre ellas se encontraba la resistencia de los sindicatos y los representantes de los trabajadores. La regulación de la competencia en la UE también presenta un obstáculo importante para las fusiones y adquisiciones: la fusión de Thyssenkrypp con Tata Steel fue bloqueada en 2019 por el organismo de control de la competencia de la UE.

A pesar de las barreras que presenta el sistema de dos niveles de Alemania y las reglas de fusiones y adquisiciones, es probable que las negociaciones en el país sigan aumentando. Como demuestra la posible venta del negocio de ascensores de Thyssenkrupp, estos acuerdos podrían ser algunos de los más grandes que Europa haya visto. La era de las dinastías corporativas de Alemania puede estar llegando a su fin, pero el capital privado llegó para quedarse.

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Claves para ahorrar en la factura en plena ola de frío y con los precios de la luz al máximo

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Claves para ahorrar en la factura en plena ola de frío y con los precios de la luz al máximo

La ola de frío que está provocando Filomena va a complicar más que nunca la famosa cuesta de enero. En los últimos días, y coincidiendo con lo peor de la temporada, el precio de la electricidad ha alcanzado máximos históricos, por lo que es recomendable estar atento a todos esos pequeños gestos que reducen el consumo de luz y calefacción y reducen la cantidad de electricidad. . próximas facturas.

Entre los consejos más repetidos están aprovechar la luz natural, mantener el hogar a una temperatura entre 19 y 21 grados, usar bombillas LED y no abusar del horno, que es uno de los electrodomésticos que más consume. Además, es conveniente colocar burletes en puertas y ventanas para evitar fugas de calor, ventilar a primera hora de la mañana o abrir solo los radiadores que se vayan a utilizar. Repasamos las recomendaciones para reducir el consumo y evitar un susto:

Consejos para ahorrar en la factura de la luz

Unión de Créditos Inmobiliarios (UCI) recuerda que el precio de la electricidad registró el pasado viernes su segundo nivel más alto de la historia, con 95 euros el megavatio / hora (MWh). Tras una ligera caída el domingo, esta semana continuó la tendencia alcista, situándose en torno a los 84,25 euros por MWh de media, según datos del Operador del Mercado Ibérico de Electricidad (OMIE). Así, el precio de la tarifa regulada ha pasado de 13,24 € el kilovatio / hora a principios de 2020 a 16,81 €, en los primeros días de 2021, según Facua.

“El principal motivo de esta subida se debe al gran aumento de la demanda por las bajas temperaturas y al mayor uso de gasóleo y carbón para la producción de electricidad, en detrimento de las energías renovables del sol y el viento, con mayor escasez por las condiciones meteorológicas adversas, pero más baratas y más sostenibles ”, explica el estudio.

La subida de precio afectará a aquellas viviendas con tarifa indexada, con un funcionamiento regulado por el mercado mayorista de electricidad, que pagará una media de 80 euros al mes.

Lo primero que recomienda UCI es conocer el tipo de tarifa eléctrica de la vivienda. Para hacer esto, simplemente verifique los detalles del contrato en la factura de la luz. En los casos en que aparezca ‘tarifa PVPC’ o ‘tarifa regulada’, les afectará la mencionada subida del precio de la electricidad, y son precisamente a los que se debe prestar más atención a la hora de intentar ahorrar. ¿Cómo conseguirlo? Estos son los consejos básicos que resume en el estudio:

  1. Luz natural: aproveche todas las horas de sol con las cortinas y persianas abiertas para dejar pasar la luz natural. De esta forma, evita tener la luz encendida si no es estrictamente necesario o no se utiliza.
  2. Menos bombillas y apuesta por los LED: el tipo de bombillas tiene un impacto significativo en la factura de la luz y las LED permiten un ahorro de más del 80% ya que requieren mucha menos energía para funcionar y la cantidad de luz que dan es la mismo. Además, duran una media de 9 años, frente al año y medio de las bombillas tradicionales, y son más eficientes. “Otra buena práctica es reducir el número de bombillas por habitación ya que en muchos casos una lámpara tiene más de la necesaria o hay dos bombillas seguidas. Puedes eliminar algunas de estas bombillas o, en lugar de dos, utilizar una sola pero más potente, consume menos ”, aclara el estudio.
  3. Prácticas de ahorro en dispositivos electrónicos: en este sentido, algunos trucos prácticos son cargar completamente la batería y en modo avión, no dejar los electrodomésticos en modo ‘standby’, o sustituir las pantallas normales por LCD.
  4. Potencia real versus potencia contratada: normalmente, asegura UCI, la potencia eléctrica contratada es mayor que la necesidad de consumo real de una vivienda, pagando un coste superior al realmente necesario. Por tanto, es recomendable revisar la potencia eléctrica contratada, es decir, la cantidad de electrodomésticos que se pueden enchufar al mismo tiempo sin que se apague. ¿Cómo? Sumando el costo de todos los electrodomésticos del hogar y comenzando de la suma para contratar la energía necesaria ”, aclara. En general, la calefacción eléctrica necesita entre 1.000 y 2.000W de potencia (aunque si es calefacción de bajo consumo, la cifra desciende a 400-800W), mientras que el horno, la lavadora y el lavavajillas son los electrodomésticos que más potencia necesitan. , con 1200-2200 W, 1500 W y 2200 W, respectivamente.
  1. Tasa de discriminación horaria: tanto para viviendas con tarifa regulada o PVPC como para aquellas que ajustan su factura de luz al mercado libre, es posible contar con las ventajas de la discriminación horaria. “Se trata de concentrar una gran parte del consumo eléctrico (al menos un 30%) en una franja horaria que va de las 22 a las 12 todo el año y de las 23 a las 13 en verano. Serían, por tanto, los mejores horarios para poner la lavadora o el lavavajillas, cocinar o cargar dispositivos electrónicos, y evitar los horarios normalmente más costosos (2:00 pm a 5:00 pm y 9:00 pm a 10:00 pm) En hogares con tarifa PVPC, Es mejor concentrarse en el consumo eléctrico en la semana, que suele ser más económico ”, explica UCI.
  2. Uso eficiente en calefacción eléctrica: La temperatura ideal ronda los 19-21 grados y se recomienda no superar los 16 grados por la noche. Además, es recomendable utilizar termostatos de regulación automática de temperatura, así como llevar ropa en casa según el invierno, y no tener radiadores en habitaciones que no se utilicen habitualmente. Hay que recordar que, en promedio, por cada grado se ahorra menos, entre un 7-11% de energía.
  3. Buen uso de los electrodomésticos en la cocina: estos electrodomésticos representan un gasto importante en la factura de la luz y con pequeños trucos puedes reducir esta cantidad. Entre ellos están:
  • No abuses del uso del horno para cocinar, ya que es uno de los electrodomésticos más consumidos. Cuando se usa no lo abras varias veces porque pierde temperatura y se gasta más al tener que volver a calentar.
  • Aprovecha el calor residual de la vitrocerámica y el fuego, apagándolo unos minutos antes de que la comida esté lista.
  • Evite abrir y cerrar el frigorífico con demasiada frecuencia y mantenerlo a una temperatura de 5º para refrigeración y -18º para congelación.
  • A la hora de lavar la ropa, poner la lavadora a una temperatura entre 40-60º implica un ahorro del 40%.

Consejos para ahorrar en las facturas de calefacción

Según el portal acierto.com, el aislamiento de la vivienda es fundamental a la hora de ahorrar ya que las pérdidas de calor suponen el 30% de la factura de la luz. Así, la clave es tener las ventanas adecuadas (las más herméticas son las de PVC), ventanas dobles, instalar elementos como cortinas, y similares o bajar las persianas cuando se pone el sol.

Por otro lado, la Organización de Consumidores y Usuarios (OCU) resume algunos consejos para ahorrar en el consumo y, por tanto, en la factura. Estos son los más destacados, independientemente del tipo de calefacción que tenga la vivienda:

  1. Coloque burletes en puertas y ventanas: estos sistemas bloquean la entrada de aire y ayudan a mantener la temperatura interior.
  2. Ventile temprano y con las persianas subidas: si el sol brilla en la fachada, dice la OCU, el consejo es ventilar durante 10 minutos nada más levantarse y dejar las persianas subidas.
  3. Decorar con alfombras y cortinas de colores oscuros: absorben la radiación solar y ayudan a elevar la temperatura.
  4. Purgar los radiadores: si tienes radiadores de agua, no olvides purgar el aire para mejorar el rendimiento de la caldera, aunque esto debe hacerse al inicio de la temporada (en otoño) para que no tengan aire en el interior, ya que esto dificulta la transferencia de calor del agua al aire exterior. Otra clave es mantener los radiadores limpios y sin muebles que los cubran y dificulten la propagación del aire caliente.
  5. Abra solo los radiadores que se utilizarán e instale válvulas termostáticas. Estas válvulas permiten regular la temperatura de cada radiador según las necesidades de la habitación en la que se ubique, y no calentar habitaciones vacías ”, enfatiza el organismo.
  6. Coloque reflectores en los radiadores. Otro truco es colocar un panel reflectante entre el radiador y la pared, lo que ayuda a aprovechar y distribuir mejor el calor, recuperando entre un 10-20% del calor que se pierde hacia la pared.

7.Realice la revisión de la caldera: un buen mantenimiento de la caldera puede significar ahorros de hasta un 15% anual.

  1. Abróchate y baja el termostato: en lugar de llevar mangas cortas y mantener la casa a 24ºC, es mejor cubrirse con más ropa y bajarla a 21ºC. Algo tan simple te permite ahorrar hasta un 20%.

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Explicación de la jerga hipotecaria española: FIPRE, FEIN y FIAE

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Es posible que esté reflexionando sobre la idea de adquirir una propiedad en España aprovechando los precios ultrabajos de la actualidad, pero necesita un préstamo hipotecario. Es posible que se sienta algo intimidado y abrumado cuando solicita información, y su prestamista le envía un paquete enorme de información sobre hipotecas lleno de léxico bancario esotérico.

No se preocupe, lo tenemos. En este breve artículo, intentamos explicar en términos sencillos qué significan los principales y por qué son importantes para usted, como prestatario.




 

Significa Pack de Información Precontractual ( Ficha de Información Precontactual ). Todo este acrónimo de redacción elegante significa en realidad solo una revisión general de los términos y condiciones de un préstamo hipotecario. Cabe destacar que no es vinculante y no está personalizado. El prestamista tiene la libertad de modificar los términos y condiciones anunciados en cualquier momento sin previo aviso. Su utilidad entra en juego al ser utilizada como herramienta para compararla con las ofertas de otros prestamistas (FIPFREs), eso es todo.

Éste es el acrónimo de European Standardized Information Pack ( Ficha Europea de Información Normalizada ). Este es similar al anterior, y establece los términos y condiciones de un préstamo hipotecario, pero a diferencia del primero, en realidad es contractualmente vinculante y está personalizado para un posible prestatario. Un FEIN es ahora el equivalente de lo que entendemos en inglés como Oferta Vinculante de un prestamista y tiene una duración limitada (normalmente 3 meses). Un prestamista, siguiendo las nuevas leyes, está obligado a proporcionar al prestatario con al menos 10 días de anticipación una copia del FEIN antes de firmar la escritura de la hipoteca en un notario. Incluye información útil como la ‘portabilidad’ del préstamo a otros prestamistas, cómo desistir dentro de los 14 días o cómo realizar reembolsos parciales del préstamo.

El último corresponde a European Standardized Warning Pack ( Ficha Europea de Advertencias Estandarizadas ). Si suena aterrador, es porque está destinado a serlo. Es una bolsa mixta en la que incluyen todas las cláusulas abusivas de hipotecas comunes, índices de referencia oficiales a los que se indexa un préstamo, sanciones por reembolso anticipado, etc. Básicamente, proporciona una descripción general de todos los puntos conflictivos que causaron a los prestatarios tanto agravamiento en el Pasado no muy lejano sobre la contratación de un préstamo hipotecario en España.

Haría bien en familiarizarse con los tres antes de firmar felizmente en la línea de puntos. De nada.

En LNA podemos ayudarle a comprar, vender o alquilar su propiedad en España. Contamos con 17 años de experiencia en transporte e impuestos. También estamos especializados en permisos de inmigración y residencia.

Larraín Nesbitt Abogados, pequeño en honorarios, grande en servicio.

2020 © Raymundo Larraín Nesbitt. Todos los derechos reservados.

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Helloworld habla sobre el auge de los viajes nacionales

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El grupo de viajes Helloworld está perdiendo hasta $ 2 millones por mes en medio de la pandemia, pero los jefes de la empresa esperan que el comercio mejore a principios del próximo año.

El presidente ejecutivo Andrew Burnes dijo el viernes en la reunión general anual de la compañía que esperaba pérdidas subyacentes de entre $ 1.5 millones y $ 2 millones por mes durante el resto del año financiero.




Los australianos siguen sin poder viajar al extranjero debido al coronavirus, y la mayoría de los estados y territorios solo recientemente han permitido visitantes interestatales.

Helloworld ha recortado alrededor de 800 puestos de trabajo desde marzo, pero todavía tiene alrededor de 1100 empleados que trabajan a tiempo parcial o han sido despedidos.

El Sr. Burnes dijo que era posible un resultado cercano al punto de equilibrio para el año financiero si más países formaran arreglos de viaje recíprocos.

Australia ha permitido a los neozelandeses visitar la mayor parte del país, y Burnes dijo que esperaba que esta relación y la apertura de las fronteras nacionales impulsaran las ventas el próximo año.

El señor Burnes dijo que los clientes corporativos reservaron más del 70 por ciento de los viajes a destinos nacionales y esperaba un aumento significativo de las ventas el próximo año.

Los principales competidores de la compañía incluyen Corporate Travel Management, Flight Center y Webjet.

Helloworld dijo el lunes que había comprado CruiseCo, que opera cruceros en Australia y Nueva Zelanda.

Las acciones cayeron un 4,9 por ciento a 2,91 dólares a 1441 AEDT.

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